青島啤酒2018年報分析(2018年青島啤酒年報）

1.2021年業(yè)績預(yù)增，凈利潤同比增長43%，扣非后凈利潤同比增長21%。

主要原因是公司主營業(yè)務(wù)利潤增長和政府收儲土地的非經(jīng)常性損益。

凈利潤高于扣非凈利潤，差額在于收到的土地補(bǔ)償款4.36億元。我會連續(xù)很多年得到或多或少的補(bǔ)貼。雖然金額不多，但足以讓利潤看起來更漂亮。

從年度預(yù)測中得到的數(shù)據(jù)極其有限，我們將繼續(xù)參考?xì)v史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

2.引言。

公司擁有的青島啤酒品牌是中國首批十大之一。2020年，青島啤酒將以1792億元的品牌價值，繼續(xù)保持中國啤酒行業(yè)品牌價值。

3.公司近10年資本支出總額135億元，凈利潤總額165億元。兩者之比為81%，說明為了維持凈利潤水平，每年都要進(jìn)行大量的資金投入。

4.這幾年凈資產(chǎn)收益率一直維持在10%左右，不算太高，但還是穩(wěn)定的。

5.人均利潤遠(yuǎn)低于人均薪酬，而人均薪酬遠(yuǎn)低于茅臺五糧液等白酒企業(yè)。高學(xué)歷人員比例遠(yuǎn)高于茅臺、五糧液等白酒企業(yè)。

說明男人怕入錯行也不是壞事。啤酒行業(yè)和白酒行業(yè)的利潤水平相差很大，員工的福利待遇也相差很大。

6.銷售現(xiàn)金能力和凈現(xiàn)金比率連續(xù)多年大于1，說明銷售現(xiàn)金能力強(qiáng)，利潤含金量高。這兩家含金量指標(biāo)雙高的公司往往是好公司。

7.營業(yè)收入同比增速處于行業(yè)中間位置，與重慶啤酒有一定差距。

8.2021年三季度末，貨幣資金94億元，交易性金融資產(chǎn)95億元，其他流動資產(chǎn)67億元。三者之和為256億元，占總資產(chǎn)的56%。

說明公司的賬戶很豐厚，資金相當(dāng)充裕。但凡事有利有弊，這也從另一個角度說明了公司很難在自己的行業(yè)找到機(jī)會。

9.從歷史年報可以看出，公司在7年前就開始增加投資支出。我們可以粗略估算一下，過去7年平均支付的現(xiàn)金為19億元，過去7年平均投資收益為4500萬元。那么我們就可以得出平均年收益率在2.4%左右。

根據(jù)感覺，大致相當(dāng)于某寶貨幣基金過去7年的平均收益率。

10.總結(jié)。

上世紀(jì)90年代，一個貧窮的農(nóng)村男孩離開家鄉(xiāng)來到城市打工。

因為行業(yè)沒選好，每年賺的錢沒有他那些學(xué)歷不高的初級合伙人賺的多，所以他也很苦惱。

更糟糕的是，為了保持工資的穩(wěn)定增長，每年都要把掙來的錢的很大一部分花在新的工作設(shè)備上。

但是，他勤奮能干。經(jīng)常和他合作的老板為了留住他，可以在年底前把工資全額給他，甚至還會額外給他紅包。

這讓其他那些到年底還會被老板欠一兩個月工資的小伙伴羨慕不已。

另外，小伙子在村里還有田地，村里征用了他的田地，發(fā)展一些其他項目。村長每年給他一筆土地補(bǔ)償款。雖然量不多。但是當(dāng)你把它加到你的年薪上時，它看起來非常醒目。

隨著逐漸積累，在過去的七八年里，男青年手里的錢逐漸多了起來。不像其他朋友拿錢喝酒唱歌，他不擅長投資股票。只是每年默默的把錢買成理財產(chǎn)品，看著賬戶里越來越多的錢，小伙子也笑了。

上帝有他自己的計劃。上帝喜歡愚蠢的孩子。

11.估計值。

購買：63元

賣點(diǎn)：100元

目前市場價：100.71元(僅供參考，不構(gòu)成投資建議，你要據(jù)此操作和